{"id":623213,"date":"2026-08-07T07:00:00","date_gmt":"2026-08-07T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=623213"},"modified":"2026-08-07T07:00:00","modified_gmt":"2026-08-07T11:00:00","slug":"governo-lula-e-culpado-por-juros-elevados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=623213","title":{"rendered":"Governo Lula \u00e9 culpado por juros elevados"},"content":{"rendered":"
Deteriora\u00e7\u00e3o fiscal for\u00e7a governo Lula a pagar maiores juros em 10 anos em t\u00edtulos p\u00fablicos para financiar a d\u00edvida. (Foto: Andre Borges\/Ag\u00eanica EFE)<\/span>\n

Ou\u00e7a este conte\u00fado<\/p>\n

\n

O Banco Central reduziu a taxa b\u00e1sica de juros em 0,25 p.p. Com a decis\u00e3o, a Selic passou de 14,25% a.a. para 14% a.a. Apesar da redu\u00e7\u00e3o, o pa\u00eds continua com uma das maiores taxas de juros do planeta, tanto nominais quanto em termos reais (descontada a infla\u00e7\u00e3o).<\/p>\n

Ao contr\u00e1rio do senso comum da esquerda, a taxa de juros \u00e9 muito alta n\u00e3o por m\u00e1 vontade do Banco Central, mas por uma s\u00e9rie de fatores, como risco e infla\u00e7\u00e3o, que determinam o carregamento das taxas dos t\u00edtulos p\u00fablicos.<\/p>\n

Como as taxas dos t\u00edtulos p\u00fablicos brasileiros, piso para a forma\u00e7\u00e3o dos spreads banc\u00e1rios e do cr\u00e9dito privado, s\u00e3o muito elevadas, o custo de capital para empresas e consumidores se torna muito alto. Dessa forma, a redu\u00e7\u00e3o do custo de capital para pessoas f\u00edsicas e jur\u00eddicas depende, em \u00faltima inst\u00e2ncia, da melhora das vari\u00e1veis influenciadoras das taxas de juros dos pap\u00e9is emitidos pelo governo (LFT, LTN, NTN-F e NTN-B), e n\u00e3o da canetada do Banco Central.<\/p>\n

A taxa de um t\u00edtulo p\u00fablico \u00e9 influenciada pelas expectativas futuras da Selic, mais um adicional de pr\u00eamio de risco. A Selic responde \u00e0 infla\u00e7\u00e3o corrente e futura, enquanto o pr\u00eamio de risco responde ao cen\u00e1rio fiscal. Em \u00faltima an\u00e1lise, a infla\u00e7\u00e3o e o retrato fiscal brasileiro s\u00e3o determinantes para a forma\u00e7\u00e3o da taxa dos t\u00edtulos p\u00fablicos, que impactam os juros do setor privado.<\/p>\n

Uma das raz\u00f5es para a Selic ser historicamente elevada \u00e9 o fato de o Brasil ter infla\u00e7\u00e3o historicamente acima da m\u00e9dia de economias emergentes similares \u00e0 nossa. Por exemplo, em 2025, a infla\u00e7\u00e3o brasileira foi de 4,26%, enquanto a do Chile e a do M\u00e9xico foram, respectivamente, de 3,50% e 3,69%.<\/p>\n

Outro fator relevante para explicar os juros elevados no Brasil \u00e9 o risco fiscal. A d\u00edvida bruta\/PIB brasileira \u00e9 de 81,9% do PIB, enquanto a do M\u00e9xico \u00e9 de 62,7% e a do Chile, de 42,5%.<\/p>\n

A d\u00edvida\/PIB do Brasil \u00e9 muito elevada porque o Estado brasileiro \u00e9 gigantesco, necessitando tomar recursos emprestados da sociedade para fechar a conta de d\u00e9ficits fiscais cr\u00f4nicos, ocasionados por excesso de subs\u00eddios para empresas, ac\u00famulo de programas sociais (Bolsa Fam\u00edlia, Aux\u00edlio G\u00e1s, P\u00e9-de-Meia etc.), privil\u00e9gios para o alto funcionalismo p\u00fablico, incha\u00e7o da m\u00e1quina p\u00fablica, indexa\u00e7\u00e3o do sal\u00e1rio m\u00ednimo a benef\u00edcios previdenci\u00e1rios e m\u00ednimos constitucionais, atrelando gastos de sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o \u00e0 receita da Uni\u00e3o.<\/p>\n

Diga-se de passagem, os dois \u00faltimos foram resolvidos no governo Temer e mantidos na gest\u00e3o Bolsonaro, mas a administra\u00e7\u00e3o Lula resolveu piorar institucionalmente as contas p\u00fablicas, recriando regras fiscalmente insustent\u00e1veis, al\u00e9m de inchar a m\u00e1quina p\u00fablica e turbinar programas sociais.<\/p>\n

A deteriora\u00e7\u00e3o fiscal, al\u00e9m de elevar o pr\u00eamio de risco, tamb\u00e9m impulsiona a infla\u00e7\u00e3o. A piora de ambas as vari\u00e1veis pressiona os juros. Em \u00faltima an\u00e1lise, o gasto p\u00fablico eleva a taxa de juros por dois canais: infla\u00e7\u00e3o e risco.<\/p>\n

\n

O atual governo, em vez de reduzir o gasto para atacar estruturalmente os juros elevados, preferiu expandir a despesa p\u00fablica, gerando mais infla\u00e7\u00e3o e mais endividamento<\/p>\n<\/blockquote>\n

O resultado \u00e9 uma Selic meta de 14% a.a., taxas prefixadas de 14,13% a.a. (vencimento curto) e juros reais de 8,17% a.a. (prazo de cinco anos).<\/p>\n

A eleva\u00e7\u00e3o do gasto p\u00fablico n\u00e3o pressiona os juros apenas pelo canal do risco e da infla\u00e7\u00e3o \u2014 o que j\u00e1 seria muito ruim \u2014, mas tamb\u00e9m pelo aumento da inadimpl\u00eancia no setor privado e pela perda de pot\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n

Conforme publicado no artigo da semana anterior, o governo expandiu brutalmente o gasto p\u00fablico via cr\u00e9dito subsidiado. A expans\u00e3o dessa modalidade leva milhares de empresas e pessoas ao endividamento e \u00e0 inadimpl\u00eancia \u2014 um dos fatores para explicar as elevadas taxas de juros no setor privado.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, como o cr\u00e9dito subsidiado opera com taxas abaixo do mercado, os setores beneficiados n\u00e3o s\u00e3o impactados pela Selic. Dessa forma, a Selic tem que ser ainda mais alta para compensar a perda dos juros mais baixos dos setores privilegiados com as bondades estatais. Na pr\u00e1tica, quando o governo subsidia taxas de juros menores para alguns setores \u2014 Minha Casa Minha Vida, por exemplo \u2014 com nossos impostos, a pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central perde pot\u00eancia.<\/p>\n

O governo, em vez de atacar as causas estruturais dos juros elevados, prefere criticar o Bacen e fazer programas populistas, como o Desenrola, enquanto, na outra ponta, eleva fortemente o gasto, com efeitos negativos na infla\u00e7\u00e3o, no risco e na inadimpl\u00eancia do setor privado. A culpa dos juros elevados n\u00e3o \u00e9 do Banco Central, mas, sobretudo, do atual governo.<\/p>\n

VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n<\/div>\n

Encontrou algo errado na mat\u00e9ria?<\/p>\n

Comunique erros<\/p>\n

Use este espa\u00e7o apenas para a comunica\u00e7\u00e3o de erros<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Deteriora\u00e7\u00e3o fiscal for\u00e7a governo Lula a pagar maiores juros em 10 anos em t\u00edtulos p\u00fablicos para financiar a d\u00edvida. (Foto:…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":623214,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204],"tags":[],"class_list":["post-623213","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ultimas-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/623213","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=623213"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/623213\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/623214"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=623213"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=623213"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=623213"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}