{"id":522528,"date":"2026-06-29T17:46:02","date_gmt":"2026-06-29T21:46:02","guid":{"rendered":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=522528"},"modified":"2026-06-29T17:46:02","modified_gmt":"2026-06-29T21:46:02","slug":"o-salto-da-divida-publica-federal-e-o-risco-para-o-futuro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=522528","title":{"rendered":"O salto da d\u00edvida p\u00fablica federal e o risco para o futuro"},"content":{"rendered":"<div class=\"postBody_post-body-container__1KhtH\">\n<p>A D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) superou mais uma marca importante: com um aumento de R$ 234,4 bilh\u00f5es apenas no m\u00eas de maio, <a href=\"https:\/\/www.gazetadopovo.com.br\/economia\/divida-publica-brasileira-dispara-maio-passa-9-trilhoes\/\">agora ela est\u00e1 em R$ 9,033 trilh\u00f5es<\/a>, de acordo com dados do Tesouro Nacional divulgados na sexta-feira. Quase 60% da eleva\u00e7\u00e3o registrada no m\u00eas passado se deveu \u00e0 emiss\u00e3o de novos t\u00edtulos; o restante correspondeu \u00e0 incorpora\u00e7\u00e3o dos juros ao estoque da d\u00edvida. No acumulado de 2026, a d\u00edvida p\u00fablica ficou R$ 397,6 bilh\u00f5es maior \u2013 alta de 4,6%. Endividando-se cada vez mais para bancar o \u201cpacote de bondades\u201d que ajude na reelei\u00e7\u00e3o de Lula, o governo federal cava um buraco ainda mais fundo e que torna mais dif\u00edcil o afrouxamento monet\u00e1rio que o petismo vive pedindo, enquanto critica o Banco Central por ser o \u00fanico que trabalha para proteger o valor da moeda brasileira.<\/p>\n<p>A expans\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica calculada pelo Tesouro \u2013 que n\u00e3o inclui estados, munic\u00edpios, estatais e os t\u00edtulos em posse do Banco Central \u2013 n\u00e3o deve parar por a\u00ed, e uma marca ainda mais relevante deve ser atingida ainda em 2026, pois o Plano Anual de Financiamento (PAF) prev\u00ea que, no fim do ano, o estoque da d\u00edvida esteja entre R$ 9,7 trilh\u00f5es e R$ 10,3 trilh\u00f5es. E, embora o relat\u00f3rio do Tesouro n\u00e3o mencione outro indicador importante, a d\u00edvida p\u00fablica como porcentagem do Produto Interno Bruto, um outro relat\u00f3rio, da Institui\u00e7\u00e3o Fiscal Independente (IFI), vinculada ao Senado, n\u00e3o permite otimismo a esse respeito.<\/p>\n<blockquote>\n<p>Governos incapazes de manter as contas em ordem s\u00e3o for\u00e7ados a pagar juros maiores para convencer os investidores, o que por sua vez eleva a press\u00e3o sobre a d\u00edvida p\u00fablica<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>O Relat\u00f3rio de Acompanhamento Fiscal (RAF) publicado na semana passada trata, entre outros assuntos, da evolu\u00e7\u00e3o da D\u00edvida Bruta do Governo Geral (DBGG) \u2013 que, ao contr\u00e1rio da DPF, tamb\u00e9m inclui estados, munic\u00edpios e Previd\u00eancia. A DBGG fechou abril em 80,1% do PIB, deve terminar o ano em 82,5%, chegar a 102% em 2032, e subir at\u00e9 115% do PIB daqui a uma d\u00e9cada, em 2036 \u2013 recorde-se que Lula subiu a rampa do Planalto, em janeiro de 2023, com uma DBGG de 71,7% do PIB, a menor porcentagem desde a recess\u00e3o lulodilmista de 2015-16. \u201cTrata-se de um n\u00edvel de endividamento extremamente elevado para uma economia emergente\u201d, diz o relat\u00f3rio, referindo-se \u00e0s proje\u00e7\u00f5es; de fato, d\u00edvidas acima de 100% do PIB s\u00e3o t\u00edpicas de pa\u00edses ricos, que t\u00eam mais facilidade em rolar suas d\u00edvidas e s\u00e3o mais confi\u00e1veis, podendo oferecer juros menores aos investidores \u2013 um perfil bastante diferente do brasileiro.<\/p>\n<p>As proje\u00e7\u00f5es da IFI para a d\u00edvida p\u00fablica j\u00e1 foram at\u00e9 piores que as publicadas na semana passada, mas continuam extremamente alarmantes. At\u00e9 existe um cen\u00e1rio otimista no qual a DBGG se estabiliza, subindo at\u00e9 85,8% em 2028 para passar a cair muito lentamente e terminar 2036 em 79,4% do PIB. Mas a concretiza\u00e7\u00e3o desse cen\u00e1rio exigiria um verdadeiro milagre: \u201cum super\u00e1vit prim\u00e1rio do setor p\u00fablico consolidado de 2,1% do PIB ao ano para estabilizar a d\u00edvida (com crescimento real m\u00e9dio da economia de 2,3% e juros reais impl\u00edcitos de 5,0% a.a.)\u201d. Os juros reais, hoje, est\u00e3o na casa dos 9%; o pa\u00eds n\u00e3o deve crescer mais de 2% ao ano mesmo com os est\u00edmulos governamentais para superaquecer a atividade; e super\u00e1vits prim\u00e1rios s\u00e3o uma impossibilidade com um governo gastador como o petista \u2013 e talvez continuem sendo inalcan\u00e7\u00e1veis mesmo se Lula for substitu\u00eddo por um sucessor fiscalmente respons\u00e1vel, tantas s\u00e3o as despesas que est\u00e3o sendo contratadas para o futuro.<\/p>\n<p>VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n<p>Na ata de sua \u00faltima reuni\u00e3o, o Copom mencionou explicitamente a gastan\u00e7a petista, ainda que n\u00e3o com essas palavras, ao elencar os \u201cest\u00edmulos \u00e0 demanda agregada, em particular ao componente de consumo, que tenham como resultado o crescimento da atividade econ\u00f4mica acima do produto potencial\u201d entre os riscos de alta para a infla\u00e7\u00e3o. Governos incapazes de manter as contas em ordem s\u00e3o for\u00e7ados a pagar juros maiores para convencer os investidores, o que por sua vez eleva a press\u00e3o sobre a d\u00edvida p\u00fablica. A gastan\u00e7a cria uma espiral da qual fica mais e mais dif\u00edcil de escapar.<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) superou mais uma marca importante: com um aumento de R$ 234,4 bilh\u00f5es apenas no m\u00eas&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":522529,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204],"tags":[],"class_list":["post-522528","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ultimas-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/522528","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=522528"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/522528\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/522529"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=522528"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=522528"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/villanews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=522528"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}