{"id":512269,"date":"2026-06-24T17:00:00","date_gmt":"2026-06-24T21:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=512269"},"modified":"2026-06-24T17:00:00","modified_gmt":"2026-06-24T21:00:00","slug":"ata-do-copom-nao-dissipa-duvidas-sobre-futuro-da-selic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=512269","title":{"rendered":"Ata do Copom n\u00e3o dissipa d\u00favidas sobre futuro da Selic"},"content":{"rendered":"
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Na semana passada, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central<\/a> reduziu mais uma vez<\/a> a taxa Selic<\/a> em 0,25 ponto porcentual, para 14,25% ao ano. Embora a decis\u00e3o fosse esperada pelo mercado financeiro, o comunicado deixou d\u00favidas e gerou cr\u00edticas, pois a argumenta\u00e7\u00e3o apresentada parecia trazer mais justificativas para a manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 14,50% que para sua redu\u00e7\u00e3o, ainda que m\u00ednima. A ata da reuni\u00e3o, divulgada nesta ter\u00e7a-feira, n\u00e3o ajudou a dissipar os questionamentos, mesmo afirmando que os juros provavelmente seguir\u00e3o altos<\/a> por mais tempo que o projetado at\u00e9 pouco tempo atr\u00e1s.<\/p>\n

Em toda reuni\u00e3o, o Copom lista o que chama de \u201criscos para a infla\u00e7\u00e3o<\/a>, tanto de alta quanto de baixa\u201d. Tanto o comunicado quanto a ata listaram quatro riscos de alta contra tr\u00eas riscos de baixa. O problema, no entanto, n\u00e3o \u00e9 apenas o placar num\u00e9rico, mas o fato de os riscos de alta serem mais prov\u00e1veis ou mais intensos que os de baixa. Considere-se, por exemplo, o quarto desses riscos de alta: \u201cest\u00edmulos \u00e0 demanda agregada, em particular ao componente de consumo, que tenham como resultado o crescimento da atividade econ\u00f4mica acima do produto potencial\u201d. Em bom portugu\u00eas, trata-se de uma refer\u00eancia \u00e0 gastan\u00e7a desenfreada do governo e \u00e0s bondades eleitoreiras que incentivam o consumo, de forma a manter a economia artificialmente superaquecida em \u00e9poca eleitoral \u2013 um risco, ali\u00e1s, que apareceu pela primeira vez (ao menos descrito com essas palavras) no comunicado e na ata desta \u00faltima reuni\u00e3o.<\/p>\n

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O problema n\u00e3o \u00e9 que haja mais riscos de alta que de baixa da infla\u00e7\u00e3o, mas o fato de os riscos de alta serem mais prov\u00e1veis ou mais intensos que os de baixa<\/p>\n<\/blockquote>\n

Gastan\u00e7a governamental \u2013 especialmente nos n\u00edveis que Lula tem imposto \u00e0 destrui\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas<\/a> \u2013 n\u00e3o tem consequ\u00eancias apenas de curto prazo; suas consequ\u00eancias se prolongam no tempo, inclusive na forma de infla\u00e7\u00e3o. O comunicado reconhece que \u201co cen\u00e1rio havia se deteriorado desde a \u00faltima decis\u00e3o\u201d e que \u201ca proje\u00e7\u00e3o do Copom para o quarto trimestre de 2027, atual horizonte relevante, foi de 3,7%, evidenciando um distanciamento maior da meta relativamente \u00e0 proje\u00e7\u00e3o da reuni\u00e3o anterior (3,5%)\u201d. Por isso, a afirma\u00e7\u00e3o, feita mais abaixo na ata, de que a infla\u00e7\u00e3o estaria \u201cconvergindo para a meta no primeiro trimestre de 2028\u201d parece mais wishful thinking<\/em> que uma estimativa s\u00f3lida.<\/p>\n

Segundo a ata, o Copom n\u00e3o pretende \u201creagir integralmente a varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os decorrentes de choques de oferta, que no momento atual incluem incertezas relevantes\u201d \u2013 o comit\u00ea menciona tanto os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, dependentes do desfecho das negocia\u00e7\u00f5es entre Estados Unidos e Ir\u00e3, quanto os pre\u00e7os de alimentos, que devem sofrer os efeitos do \u201csuper El Ni\u00f1o\u201d previsto para os pr\u00f3ximos meses. No entanto, ainda que fa\u00e7a sentido n\u00e3o submeter a pol\u00edtica monet\u00e1ria a choques de oferta que podem ser moment\u00e2neos, h\u00e1 outros fatores em n\u00famero e intensidade suficientes, a come\u00e7ar pelo enorme rombo que o governo Lula est\u00e1 contratando, para recomendar muita cautela nos pr\u00f3ximos passos.<\/p>\n

VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n

O IPCA acumulado dos \u00faltimos 12 meses j\u00e1 rompeu novamente o limite m\u00e1ximo de toler\u00e2ncia; Jap\u00e3o, Europa, Reino Unido e Estados Unidos est\u00e3o mantendo ou elevando seus juros \u2013 o que ainda diminui a atratividade da moeda brasileira com a redu\u00e7\u00e3o entre a diferen\u00e7a entre a Selic e os juros estrangeiros, pressionando o c\u00e2mbio. A janela que se abriu para a redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic meses atr\u00e1s est\u00e1 se fechando. O presidente do BC, Gabriel Gal\u00edpolo, conseguiu superar a desconfian\u00e7a inicial ap\u00f3s sua nomea\u00e7\u00e3o, com uma gest\u00e3o t\u00e9cnica que resistiu \u00e0s press\u00f5es pol\u00edticas de Lula e do petismo; se insistir em reduzir juros em condi\u00e7\u00f5es que aconselhariam postura diferente, colocar\u00e1 em risco essa credibilidade, ressuscitar\u00e1 os temores de uma \u201ctombiniza\u00e7\u00e3o\u201d do BC, e ainda correr\u00e1 o risco de deixar a infla\u00e7\u00e3o escapar do controle mais uma vez.<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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