{"id":267400,"date":"2026-03-09T10:23:59","date_gmt":"2026-03-09T14:23:59","guid":{"rendered":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=267400"},"modified":"2026-03-09T10:23:59","modified_gmt":"2026-03-09T14:23:59","slug":"sob-lula-brasil-bate-recorde-de-calotes-e-situacao-pode-piorar-com-guerra-no-ira","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=267400","title":{"rendered":"Sob Lula, Brasil bate recorde de calotes e situa\u00e7\u00e3o pode piorar com guerra no Ir\u00e3"},"content":{"rendered":"
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Quase metade da popula\u00e7\u00e3o adulta brasileira est\u00e1 inadimplente. Em janeiro de 2026, eram 81,2 milh\u00f5es de pessoas nessa condi\u00e7\u00e3o \u2014 nunca foi t\u00e3o alto, segundo a Serasa Experian.<\/p>\n

Enquanto economias avan\u00e7adas come\u00e7am a estabilizar os \u00edndices de insolv\u00eancia ap\u00f3s os impactos da pandemia, o Brasil acelera na dire\u00e7\u00e3o contr\u00e1ria. E o pior, segundo especialistas, ainda est\u00e1 por vir, especialmente se o conflito no Ir\u00e3<\/a> se prolongar.<\/p>\n

O Sistema Financeiro Nacional confirma o diagn\u00f3stico: em janeiro de 2026, a inadimpl\u00eancia m\u00e9dia do pa\u00eds chegou a 4,2%, o maior \u00edndice da s\u00e9rie hist\u00f3rica do Banco Central (BC), iniciada em mar\u00e7o de 2011. No cr\u00e9dito livre, onde as condi\u00e7\u00f5es s\u00e3o negociadas diretamente entre bancos e clientes, o \u00edndice supera 5%.<\/p>\n

Desde o in\u00edcio do terceiro mandato de Lula (PT), s\u00e3o 11,3 milh\u00f5es de pessoas a mais nessa condi\u00e7\u00e3o. O perfil revela quem carrega o peso da crise: dois ter\u00e7os dos inadimplentes t\u00eam entre 26 e 60 anos, ou seja, a faixa economicamente ativa da popula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Dados do Banco Central revelam a dimens\u00e3o estrutural do problema. O endividamento das fam\u00edlias brasileiras fechou 2025 em 49,7% da renda \u2014 alta de 1,3 ponto percentual no ano. Em dezembro, o comprometimento de renda com o pagamento de d\u00edvidas chegou a 29,2%, o que deixa pouca margem para qualquer imprevisto financeiro.<\/p>\n

Mas o problema n\u00e3o se limita \u00e0s fam\u00edlias: em novembro, havia 8,9 milh\u00f5es de CNPJs negativados, segundo a Serasa Experian, tamb\u00e9m em n\u00edvel sem precedentes.<\/p>\n

O avan\u00e7o da insolv\u00eancia \u00e9 impulsionado pela combina\u00e7\u00e3o de Selic a 15%, gastos p\u00fablicos elevados e uma cultura de endividamento que atingiu seu limite.<\/p>\n

Com a taxa projetada em 12,25% ao fim de 2026 e crescimento do PIB estimado em 1,8%, especialistas alertam que os picos de insolv\u00eancia ainda est\u00e3o por vir \u2014 e o cen\u00e1rio pode se deteriorar ainda mais caso a escalada no Oriente M\u00e9dio mantenha o petr\u00f3leo elevado, pressionando infla\u00e7\u00e3o e juros no Brasil.<\/p>\n

Empresas chegam ao limite financeiro<\/h2>\n

O prolongamento de juros elevados, cr\u00e9dito restrito e maior cautela do sistema financeiro levou muitas empresas a um limite financeiro ao longo de 2025, avalia Rodrigo Gallegos, s\u00f3cio da RGF & Associados.<\/p>\n

“Foi um ano de estresse prolongado, n\u00e3o por novos choques, mas pelo esgotamento das empresas”, diz Gallegos. Uma deteriora\u00e7\u00e3o que antecipa o que vem em 2026.<\/p>\n

No final de dezembro, o Brasil atingiu 5.680 empresas em processo de recupera\u00e7\u00e3o judicial, um salto de 24,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, com base em informa\u00e7\u00f5es coletadas da Receita Federal.<\/p>\n

Apenas no quarto trimestre de 2025, houve um recorde de 510 novas entradas no sistema, o maior volume desde que o monitoramento come\u00e7ou, em 2023. O valor total da d\u00edvida dessas empresas nesse per\u00edodo chegou a R$ 40 bilh\u00f5es \u2014 alta de 150% frente aos R$ 16 bilh\u00f5es do trimestre anterior.<\/p>\n

Para Luca Moneta, economista s\u00eanior de Mercados Emergentes e Risco-Pa\u00eds da Allianz Trade, ap\u00f3s um crescimento expressivo em 2025, j\u00e1 acima dos n\u00edveis pr\u00e9-pandemia, as insolv\u00eancias corporativas devem registrar novo aumento de 5% em 2026. A revers\u00e3o do ciclo s\u00f3 \u00e9 esperada para 2027, com queda projetada de 8%.<\/p>\n

Segundo a Allianz Trade, as insolv\u00eancias empresariais no Brasil cresceram 28% em 2025, com previs\u00e3o de mais 5% em 2026. A proje\u00e7\u00e3o n\u00e3o considera riscos geopol\u00edticos recentes, como o in\u00edcio do conflito no Ir\u00e3.<\/p>\n

Juros altos e expans\u00e3o fiscal alimentam ciclo de endividamento<\/h2>\n

Para especialistas e dados do BC, o principal fator por tr\u00e1s da insolv\u00eancia recorde \u00e9 o n\u00edvel dos juros. Em janeiro de 2026, a taxa m\u00e9dia das concess\u00f5es do sistema financeiro chegou a 32,8% ao ano \u2014 o maior \u00edndice desde novembro de 2016, com alta de 2,9 pontos percentuais em 12 meses. Para pessoas f\u00edsicas, o custo m\u00e9dio subiu para 38% ao ano; no cr\u00e9dito livre, chegou a 47,8%.<\/p>\n

O dado \u00e9 ainda mais revelador quando se observa o spread banc\u00e1rio \u2014 a diferen\u00e7a entre o que os bancos pagam para captar recursos e o que cobram do cliente final. Em janeiro, esse \u00edndice chegou a 21,9 pontos percentuais, o maior desde abril de 2017.<\/p>\n

Como as taxas de capta\u00e7\u00e3o permaneceram est\u00e1veis, analistas apontam que o encarecimento do cr\u00e9dito n\u00e3o \u00e9 apenas consequ\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria \u2014 os pr\u00f3prios bancos ampliaram suas margens diante do risco crescente.<\/p>\n

Com a Selic a 15% durante grande parte de 2025, o custo do dinheiro estrangula a capacidade de investimento e inviabiliza o pagamento de d\u00edvidas para empresas e fam\u00edlias. O n\u00edvel restritivo \u00e9 uma resposta direta \u00e0 pol\u00edtica econ\u00f4mica do governo Lula, descrita por especialistas como expansionista em termos de gastos e transfer\u00eancias de renda.<\/p>\n

A Allianz Trade ressalta que o financiamento segue restrito devido \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria para controle da infla\u00e7\u00e3o. Antes do conflito, a seguradora projetava um in\u00edcio cauteloso de cortes nos juros pelo BC nesta reuni\u00e3o de mar\u00e7o e destacava riscos vindos de incertezas eleitorais e volatilidade global.<\/p>\n

Segundo Vanderley Cardoso de Moraes, CEO da Top One Financeira, a gest\u00e3o fiscal do governo \u00e9 expansionista. O governo estimula o consumo nas camadas de menor renda para gerar capital pol\u00edtico, e isso acaba alimentando o ciclo de endividamento e inadimpl\u00eancia.<\/p>\n

“O consumidor ganha um aumento tempor\u00e1rio de renda, mas perde sua capacidade de pagamento logo em seguida devido ao encarecimento do cr\u00e9dito”, explica.<\/p>\n

“H\u00e1 um conflito de objetivos: o governo expande o cr\u00e9dito e os gastos, gerando infla\u00e7\u00e3o, enquanto o Banco Central \u00e9 obrigado a elevar juros para conter a press\u00e3o sobre os pre\u00e7os”, acrescenta. Esse modelo exauriu a capacidade de financiamento do pa\u00eds, avalia Moraes, que aponta a necessidade de reformas estruturais para restaurar a confian\u00e7a do setor privado.<\/p>\n

Decis\u00e3o do STJ dificulta recupera\u00e7\u00e3o<\/h2>\n

O ambiente jur\u00eddico tamb\u00e9m se tornou mais hostil para as empresas j\u00e1 fragilizadas. Uma recente decis\u00e3o do STJ permitiu que a Fazenda P\u00fablica pe\u00e7a a fal\u00eancia de empresas por falta de pagamento de tributos \u2014 transformando em press\u00e3o direta o que antes era um passivo gerenci\u00e1vel.<\/p>\n

Segundo J\u00falio Moretti, CEO da Neot, plataforma especializada em dados e intelig\u00eancia para processos de recupera\u00e7\u00e3o judicial, a proibi\u00e7\u00e3o do uso de preju\u00edzo fiscal (cr\u00e9ditos acumulados de impostos pagos a mais) para quitar d\u00e9bitos representa um obst\u00e1culo significativo nas estrat\u00e9gias de reestrutura\u00e7\u00e3o empresarial.<\/p>\n

Sem essa ferramenta, as empresas perdem um recurso essencial \u2014 fator que refor\u00e7a as proje\u00e7\u00f5es de novo aumento nas insolv\u00eancias corporativas em 2026.<\/p>\n

Estigma da fal\u00eancia dificulta recupera\u00e7\u00e3o de empresas<\/h2>\n

H\u00e1 ainda uma barreira mais dif\u00edcil de legislar: a cultural \u2014 e ela se manifesta na resist\u00eancia de muitos empres\u00e1rios que ainda veem a recupera\u00e7\u00e3o judicial como sin\u00f4nimo de fracasso, e n\u00e3o como ferramenta estrat\u00e9gica de preserva\u00e7\u00e3o, ressalta Rodrigo Tetti Garcia, especialista em recupera\u00e7\u00e3o empresarial.<\/p>\n

A medida costuma ser adotada tarde demais, apenas quando a liquidez j\u00e1 se esgotou. Esse atraso cobra seu pre\u00e7o: em 2025, a taxa de fal\u00eancias ap\u00f3s processos de recupera\u00e7\u00e3o judicial saltou de 33% no segundo trimestre para 37% no terceiro, recuando para 29% no quarto, segundo a RGF & Associados.<\/p>\n

Especialistas apontam que esses n\u00edveis refletem empresas que chegaram ao tribunal sem conhecer seu passivo real. Antecipa\u00e7\u00e3o e disciplina s\u00e3o fundamentais. “A inadimpl\u00eancia mudou de patamar estrutural e as empresas precisam trabalhar com a hip\u00f3tese de que os juros permanecer\u00e3o altos”, destaca Moraes.<\/p>\n

Guerra no Ir\u00e3 pode agravar inadimpl\u00eancia<\/h2>\n

Segundo a Coface, seguradora global especializada em risco de cr\u00e9dito, as fal\u00eancias nas economias avan\u00e7adas subiram ap\u00f3s a retirada dos apoios que foram criados durante a pandemia, mas havia uma tend\u00eancia \u00e0 inflex\u00e3o nesse ciclo at\u00e9 o in\u00edcio do conflito no Ir\u00e3.<\/p>\n

O Brasil estava em um trajet\u00f3ria distinta. Antes do conflito, esperava-se que a melhora nas insolv\u00eancias corporativas s\u00f3 se materializasse em 2027, j\u00e1 que mudan\u00e7as nas taxas de juros levam entre 12 e 18 meses para serem plenamente capturadas pela economia real.<\/p>\n

“Um conflito limitado a alguns dias ou semanas deve ter impacto limitado. Mas se se prolongar, o impacto macroecon\u00f4mico pode ser significativo e ir al\u00e9m dos pre\u00e7os de energia”, alerta Ruben Nizard, chefe de pesquisa setorial da Coface.<\/p>\n

No cen\u00e1rio extremo, com o petr\u00f3leo sustentado acima de US$ 100 por barril, uma nova onda de infla\u00e7\u00e3o global for\u00e7aria os bancos centrais a reverter a estrat\u00e9gia de afrouxamento monet\u00e1rio \u2014 retomando o ciclo de aperto que tanto pesou sobre empresas e fam\u00edlias nos \u00faltimos anos.<\/p>\n

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