{"id":261234,"date":"2026-03-06T20:30:39","date_gmt":"2026-03-07T00:30:39","guid":{"rendered":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=261234"},"modified":"2026-03-06T20:30:39","modified_gmt":"2026-03-07T00:30:39","slug":"guerra-no-ira-e-inflacao-persistente-ameacam-corte-da-selic-desejado-pelo-governo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=261234","title":{"rendered":"Guerra no Ir\u00e3 e infla\u00e7\u00e3o persistente amea\u00e7am corte da Selic desejado pelo governo"},"content":{"rendered":"
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A guerra no Oriente M\u00e9dio e a infla\u00e7\u00e3o acima das expectativas colocaram em xeque os planos do Banco Central <\/a>(BC) de reduzir os juros na reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), marcada para os dias 17 e 18 de mar\u00e7o. A queda da Selic \u00e9 uma prioridade da atual gest\u00e3o Lula<\/a>, que ganhou ainda mais peso neste ano eleitoral.<\/p>\n

Com o barril de petr\u00f3leo tipo Brent acima de US$ 80, e o Estreito de Ormuz<\/a> \u2014 por onde passa mais de 20% do petr\u00f3leo mundial \u2014 bloqueado, o BC enfrenta um choque externo que pressiona o c\u00e2mbio e a infla\u00e7\u00e3o ao mesmo tempo. A quest\u00e3o j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 sobre a magnitude do corte: \u00e9 se cortar agora ainda \u00e9 seguro.<\/p>\n

At\u00e9 a eclos\u00e3o do conflito, na madrugada de 28 de fevereiro, o cen\u00e1rio base para a Selic era de uma queda de meio ponto percentual, o que levaria a taxa para 14,5%. No entanto, o “fato novo” no Oriente M\u00e9dio reconfigurou as probabilidades.<\/p>\n

VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n

Os contratos de op\u00e7\u00f5es do Copom negociados na bolsa de valores brasileira mostram essa reconfigura\u00e7\u00e3o. A probabilidade de queda da Selic em meio ponto percentual caiu de 83% na quinta-feira (26) \u2014 antes do in\u00edcio do conflito \u2014 para 74% na segunda (2). As chances de um corte menor, de 0,25 ponto percentual, subiram de 14% para 23% no per\u00edodo.<\/p>\n

Fl\u00e1vio Serrano, economista-chefe do banco BMG, avalia que o cen\u00e1rio atual pode fazer com que o Banco Central comece o ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o de maneira “mais comedida”, com um corte de apenas 0,25 ponto percentual. Segundo ele, a eleva\u00e7\u00e3o da incerteza e da volatilidade nos pre\u00e7os dos ativos, especialmente do petr\u00f3leo, exige que os membros do colegiado sejam “mais cuidadosos”.<\/p>\n

O risco \u00e9 que a turbul\u00eancia no c\u00e2mbio e na energia dificulte o cumprimento da meta de infla\u00e7\u00e3o de 3%, definida pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN), com margem de 1,5 ponto percentual.<\/p>\n

No campo mais conservador, Andr\u00e9 Matos, CEO da MA7 Neg\u00f3cios, defende que a manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 15% tornou-se o “cen\u00e1rio mais prudente” para evitar que as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o futura se afastem da meta oficial. Para ele, o Banco Central tende a usar o comunicado para sinalizar que o ritmo futuro da queda de juros depender\u00e1 da dura\u00e7\u00e3o do conflito no Ir\u00e3.<\/p>\n

Como o conflito chega ao bolso: petr\u00f3leo, c\u00e2mbio e infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n

O Copom n\u00e3o reage diretamente a conflitos b\u00e9licos, mas aos seus efeitos nos modelos de infla\u00e7\u00e3o, destacam os analistas consultados pela Gazeta do Povo.<\/em><\/p>\n

O impacto do petr\u00f3leo \u00e9 o principal fator de risco. Segundo analistas da XP Investimentos, um aumento de 10% no pre\u00e7o do Brent resulta em impacto de aproximadamente 0,25 ponto percentual no IPCA (\u00edndice oficial de infla\u00e7\u00e3o). Com o petr\u00f3leo sustentado em patamares elevados, o risco de alta para a infla\u00e7\u00e3o de 2026 chega a 0,4 ponto percentual.<\/p>\n

Eduardo Amorim, especialista da Manchester Investimentos, descreve um cen\u00e1rio de “dupla press\u00e3o”. A alta do petr\u00f3leo encarece os combust\u00edveis na refinaria e eleva fretes e log\u00edstica, comprimindo o poder de compra das fam\u00edlias e as margens das empresas. A turbul\u00eancia tamb\u00e9m afasta investidores estrangeiros que buscam ganhar com os juros altos do Brasil, pressionando o d\u00f3lar para perto de R$ 5,20.<\/p>\n

O cen\u00e1rio dom\u00e9stico, por\u00e9m, j\u00e1 estava fragilizado. O IPCA-15 (pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o oficial) de fevereiro, que subiu 0,84%, veio acima do teto das estimativas de mercado, elevando a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 12 meses para 4,10%.<\/p>\n

Analistas destacam que o que mais preocupou n\u00e3o foi apenas o n\u00famero cheio da infla\u00e7\u00e3o, mas os componentes do \u00edndice. A m\u00e9dia dos n\u00facleos \u2014 indicadores que excluem itens mais vol\u00e1teis, como alimentos e energia, e s\u00e3o acompanhados de perto pelo Banco Central \u2014 acelerou de 0,43% para 0,66%, indicando que a infla\u00e7\u00e3o mais persistente ganhou for\u00e7a.<\/p>\n

Os servi\u00e7os ligados ao mercado de trabalho, como educa\u00e7\u00e3o, sa\u00fade e alimenta\u00e7\u00e3o fora de casa, tamb\u00e9m subiram, chegando a 0,65%.<\/p>\n

Para o Bradesco, essa surpresa inflacion\u00e1ria, somada ao cen\u00e1rio internacional mais incerto, reduziu a margem de manobra do BC, colocando o ciclo de queda de juros sob maior escrut\u00ednio. O mercado deixou de projetar um al\u00edvio r\u00e1pido para antecipar um processo de desinfla\u00e7\u00e3o lento, com juros elevados por mais tempo do que o planejado na virada do ano.<\/p>\n

Tesouro Nacional entra no debate sobre efeitos \u00e0 Selic<\/h2>\n

Um componente incomum neste cen\u00e1rio \u00e9 a manifesta\u00e7\u00e3o direta de membros do Executivo sobre a trajet\u00f3ria dos juros. Rog\u00e9rio Ceron, secret\u00e1rio do Tesouro Nacional, afirmou, na segunda-feira (2), que o atual patamar do petr\u00f3leo ainda \u00e9 “suport\u00e1vel”<\/a>, mas alertou que uma escalada acima de US$ 100 pode impactar severamente a economia brasileira.<\/p>\n

Segundo Ceron, um aumento mais acentuado poderia “antecipar o fim do ciclo de queda de juros”. Embora o Brasil se beneficie fiscalmente da alta do petr\u00f3leo via receitas de royalties, o impacto econ\u00f4mico de uma infla\u00e7\u00e3o de custos \u00e9 desproporcionalmente maior para a popula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Essa vis\u00e3o \u00e9 refor\u00e7ada por Roberto Simioni, economista-chefe da Blue3 Investimentos, que aponta para o risco de uma “estagfla\u00e7\u00e3o estrutural”.<\/p>\n

Para ele, se a infla\u00e7\u00e3o superar 3,5%, o BC pode ser for\u00e7ado a interromper os cortes e at\u00e9 mesmo elevar os juros para conter a fuga de capitais e evitar uma espiral de pre\u00e7os e sal\u00e1rios. Juros mais altos em um momento de renda em queda reduziriam ainda mais o ritmo da economia, aumentando o risco de recess\u00e3o t\u00e9cnica no Brasil.<\/p>\n

VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n<\/div>\n

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