{"id":208261,"date":"2026-02-17T20:22:43","date_gmt":"2026-02-18T00:22:43","guid":{"rendered":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=208261"},"modified":"2026-02-17T20:22:43","modified_gmt":"2026-02-18T00:22:43","slug":"o-que-esperar-do-indicado-de-trump-ao-fed-dois-desafios-e-um-alerta-da-historia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/villanews.com.br\/?p=208261","title":{"rendered":"O que esperar do indicado de Trump ao Fed: dois desafios e um alerta da hist\u00f3ria"},"content":{"rendered":"
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O presidente dos EUA, Donald Trump, escolheu o financista Kevin Warsh para presidir o Federal Reserve (Fed, na sigla em ingl\u00eas) na expectativa de que ele reduza as taxas de juros do pa\u00eds, hoje na faixa de 3,5% a 3,75%. A meta virou prioridade no governo e levou Trump a pressionar o atual presidente do banco central, Jerome Powell.<\/p>\n

Nesse cen\u00e1rio, Warsh, que j\u00e1 trabalhou no Fed, ter\u00e1 dois desafios principais: equilibrar a independ\u00eancia da institui\u00e7\u00e3o com os interesses da Casa Branca e manter a confian\u00e7a do mercado diante das d\u00favidas sobre seu perfil na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria \u2014 tarefas que, como mostra a hist\u00f3ria, nem sempre terminam bem quando a pol\u00edtica se imp\u00f5e sobre o banco central.<\/p>\n

Warsh deve assumir o Fed a partir de maio. Sua nomea\u00e7\u00e3o, entretanto, ainda requer confirma\u00e7\u00e3o do Senado. A sabatina deve acontecer entre fevereiro e mar\u00e7o.<\/p>\n

O curr\u00edculo de Kevin Warsh mostra que ele n\u00e3o \u00e9 um iniciante na gest\u00e3o de pol\u00edticas econ\u00f4micas. Nas \u00faltimas d\u00e9cadas, atuou como o membro do Conselho de Governadores mais jovem do Fed, foi assessor econ\u00f4mico do presidente George W. Bush, banqueiro em Wall Street e, por pouco, n\u00e3o assumiu a presid\u00eancia do banco central dos EUA em 2017, durante a primeira gest\u00e3o de Trump. Na \u00e9poca, o republicano optou por indicar Powell por consider\u00e1-lo um nome de continuidade e mais alinhado a uma pol\u00edtica monet\u00e1ria gradual, enquanto havia d\u00favidas sobre a disposi\u00e7\u00e3o de Warsh para manter juros em patamares menores por mais tempo.<\/p>\n

VEJA TAMB\u00c9M:<\/p>\n

Independ\u00eancia do Fed em jogo e um lembrete hist\u00f3rico<\/h2>\n

A principal preocupa\u00e7\u00e3o entre os analistas, economistas e investidores nos \u00faltimos meses em rela\u00e7\u00e3o ao Fed foi a press\u00e3o pol\u00edtica do presidente Trump para a redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros, algo que Powell n\u00e3o acatou e acabou sendo alvo de uma investiga\u00e7\u00e3o do Departamento de Justi\u00e7a, relacionada ao aumento dos custos da reforma da sede do banco central.<\/p>\n

A indica\u00e7\u00e3o de Warsh levanta uma quest\u00e3o fundamental que envolve a politiza\u00e7\u00e3o do Federal Reserve. A independ\u00eancia do banco central dos EUA foi testada em diferentes administra\u00e7\u00f5es ao longo da hist\u00f3ria americana, motivo pelo qual decis\u00f5es sobre taxas de juros, controle da infla\u00e7\u00e3o e estabilidade financeira precisaram ser protegidas da pol\u00edtica eleitoral.<\/p>\n

Um dos exemplos \u00e9 o do ex-presidente Richard Nixon (1969-1974), que pressionou fortemente o Fed e seu presidente \u00e0 \u00e9poca, Arthur Burns, para afrouxar a pol\u00edtica monet\u00e1ria e baixar as taxas de juros, visando as elei\u00e7\u00f5es de 1972. Como resultado, os EUA sofreram consequ\u00eancias de longo prazo com uma infla\u00e7\u00e3o elevada, que saltou de 5,3% em 1970 para 11,8% em 1974.<\/p>\n

Al\u00e9m da press\u00e3o sobre os juros, em agosto de 1971, Nixon suspendeu a conversibilidade do d\u00f3lar em ouro, iniciando uma era de dinheiro fiduci\u00e1rio, a\u00e7\u00e3o que ficou conhecida como “Choque Nixon”. Com a medida, o governo p\u00f4s fim ao v\u00ednculo do valor por on\u00e7a de ouro com o d\u00f3lar e passou a basear o valor da moeda apenas na confian\u00e7a no Fed e no governo.\u00a0Pa\u00edses estrangeiros tamb\u00e9m n\u00e3o podiam mais trocar d\u00f3lares por ouro.<\/p>\n

Kevin Warsh se encontrar\u00e1 em um dilema semelhante e ter\u00e1 um grande desafio de manter o banco independente em meio \u00e0 press\u00e3o pol\u00edtica, que pode gerar desequil\u00edbrios de longo prazo para a economia americana.<\/p>\n

Sua nomea\u00e7\u00e3o \u00e9 vista por alguns analistas dentro de um cen\u00e1rio cr\u00edtico, no qual a Casa Branca busca exercer ampla influ\u00eancia sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Dado o discurso p\u00fablico de Trump criticando Powell nos \u00faltimos meses e a press\u00e3o por sua sa\u00edda antecipada, o presidente viu em Warsh algu\u00e9m de confian\u00e7a que deve seguir sua agenda de redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros.<\/p>\n

O l\u00edder da Casa Branca afirmou em diversas ocasi\u00f5es que deseja ver as taxas de hipoteca mais baixas – atualmente elas est\u00e3o um pouco acima de 6% – visto que se tornaram um ponto cr\u00edtico para os compradores de im\u00f3veis. Em\u00a0entrevista\u00a0a Larry Kudlow, da Fox Business<\/em>, o indicado \u00e0 presid\u00eancia do Fed sugeriu que poderia “reduzir bastante as taxas de juros e, com isso, viabilizar hipotecas de taxa fixa de 30 anos para que sejam acess\u00edveis e possamos reativar o mercado imobili\u00e1rio”.<\/p>\n

As vis\u00f5es do financista sobre pol\u00edtica monet\u00e1ria, entretanto, s\u00e3o consideradas h\u00e1 muito tempo agressivas. Isso significa que ele tem uma tend\u00eancia a manter uma pol\u00edtica mais restritiva, com taxas de juros mais altas para manter a infla\u00e7\u00e3o sob controle.<\/p>\n

Apesar disso, em declara\u00e7\u00f5es recentes ap\u00f3s sua nomea\u00e7\u00e3o, ele demonstrou certo alinhamento com a agenda de Trump, argumentando que o aumento da produtividade e o “boom” da Intelig\u00eancia Artificial (IA) \u200b\u200best\u00e3o preparando terreno para um crescimento acelerado que n\u00e3o amea\u00e7a uma alta da infla\u00e7\u00e3o, mesmo com o \u00edndice acima da meta de 2% do Fed \u2013 os EUA tiveram uma infla\u00e7\u00e3o de 2,7% em 2025. Resta acompanhar como ele se portar\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s tentativas de interfer\u00eancia do governo federal.<\/p>\n

Para Marcello Marin, mestre em Governan\u00e7a Corporativa e especialista em recupera\u00e7\u00e3o judicial, o risco do banco central americano perder sua independ\u00eancia \u00e9 improv\u00e1vel. “O Fed tem mandato, estrutura colegiada e regras pr\u00f3prias, mas pode haver uma crise de reputa\u00e7\u00e3o caso o mercado perceba um alinhamento pol\u00edtico nas decis\u00f5es”.<\/p>\n

Adriana Melo, especialista em Finan\u00e7as e Tributa\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m avalia que n\u00e3o h\u00e1 evid\u00eancias de uma perda de independ\u00eancia institucional do Fed.<\/p>\n

“Existe risco real de atrito institucional. Warsh j\u00e1 defendeu publicamente a independ\u00eancia operacional do Fed, com presta\u00e7\u00e3o de contas, e tratou essa independ\u00eancia como algo que precisa ser pr\u00e1tico. O ponto de aten\u00e7\u00e3o \u00e9 o contexto: Trump criticou [Jerome] Powell e pressiona por taxas de juros mais baixas. Se o mercado interpretar suas decis\u00f5es como politizadas, a independ\u00eancia sofre por eros\u00e3o de credibilidade, n\u00e3o por ruptura formal”, destacou.<\/p>\n

O que esperar de Warsh no comando do banco central americano<\/h2>\n

Ap\u00f3s a indica\u00e7\u00e3o de Warsh, os principais \u00edndices de a\u00e7\u00f5es dos EUA ca\u00edram, o d\u00f3lar se valorizou e os metais preciosos despencaram, com a prata registrando sua pior queda di\u00e1ria desde 1980 e o ouro tendo um dos piores dias em d\u00e9cadas \u2013 sugerindo d\u00favidas do mercado sobre o perfil de Warsh e a dire\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria que o Fed ter\u00e1 sob sua lideran\u00e7a.<\/p>\n

Em entrevista \u00e0 Bloomberg<\/em>, estrategistas do Citigroup, empresa de servi\u00e7os financeiros sediada em Nova York, avaliaram que Warsh provavelmente adotar\u00e1 uma abordagem gradual para reduzir o portf\u00f3lio de US$ 6,6 trilh\u00f5es do banco central americano, a fim de evitar tens\u00f5es no mercado monet\u00e1rio. Esse portf\u00f3lio \u00e9 formado principalmente por t\u00edtulos do Tesouro e pap\u00e9is ligados a financiamentos imobili\u00e1rios que o Fed comprou ao longo dos anos para estimular a economia. Ao comprar esses pap\u00e9is, o banco central dos EUA injetou dinheiro no sistema financeiro, ajudando a manter os juros mais baixos.<\/p>\n

Essa estrat\u00e9gia foi usada amplamente ap\u00f3s a crise financeira de 2008 e durante a pandemia de Covid-19. Em 2022, o volume desses ativos chegou a cerca de US$ 9 trilh\u00f5es. Desde ent\u00e3o, o Fed vinha reduzindo esse valor \u2014 um processo conhecido como aperto quantitativo \u2014 at\u00e9 os atuais US$ 6,6 trilh\u00f5es, mas abandonou tal pr\u00e1tica em dezembro, depois que as taxas no mercado de recompra \u2013 opera\u00e7\u00f5es de curt\u00edssimo prazo com t\u00edtulos usadas por bancos e outras institui\u00e7\u00f5es para obter liquidez \u2013 dispararam.<\/p>\n

Em discurso em abril de 2025, Warsh afirmou que o balan\u00e7o inchado do Fed virou um \u201csinal da crescente interven\u00e7\u00e3o do banco central na economia\u201d. Mas na vis\u00e3o dos analistas, a retomada da redu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o patrimonial poderia reacender as press\u00f5es no mercado.<\/p>\n

Sobre a redu\u00e7\u00e3o das taxas hipotec\u00e1rias, Bill English, professor de Yale e ex-diretor da divis\u00e3o de assuntos monet\u00e1rios do Fed, explicou ao The Washington Post<\/em> que apenas mexer no balan\u00e7o patrimonial n\u00e3o seria suficiente para seu objetivo.<\/p>\n

\u201cSe tudo o que ele fizer for reduzir o balan\u00e7o patrimonial do Fed, \u00e9 dif\u00edcil ver como isso seria compat\u00edvel com taxas de hipoteca mais baixas, e isso cria certa tens\u00e3o com o presidente\u201d, avalia.<\/p>\n

Warsh j\u00e1 defendeu que planeja “mudar o regime dentro do Fed”. Segundo ele, isso estaria ligado a um retorno ao que um banco central deve fazer, que \u00e9 garantir a estabilidade de pre\u00e7os.<\/p>\n

“O Fed perdeu o rumo. Perdeu o rumo na supervis\u00e3o, perdeu o rumo na pol\u00edtica monet\u00e1ria\u201d, disse Warsh em uma entrevista no ano passado. \u201cPrecisamos de uma mudan\u00e7a de regime no Fed, e isso n\u00e3o \u00e9 apenas sobre o presidente. \u00c9 sobre toda uma gama de pessoas, \u00e9 sobre mudar a mentalidade e os modelos deles e, francamente, \u00e9 sobre dar umas sacudidas, porque a forma como t\u00eam feito as coisas n\u00e3o est\u00e1 funcionando\u201d.<\/p>\n

Ele tamb\u00e9m esclareceu que a institui\u00e7\u00e3o deve se concentrar na moeda, n\u00e3o no emprego inclusivo, nas mudan\u00e7as clim\u00e1ticas ou em outros objetivos pol\u00edticos, o que se alinha aos interesses de Trump.<\/p>\n

O especialista Marcello Marin destacou \u00e0 Gazeta do Povo<\/strong> que Kevin Warsh possui um perfil mais conservador, o que pode ser positivo na hora de decidir a forma\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas monet\u00e1rias.<\/p>\n

“Se confirmado pelo Senado, a expectativa \u00e9 de decis\u00f5es com foco em credibilidade, controle da infla\u00e7\u00e3o e comunica\u00e7\u00e3o mais firme, possivelmente com menor toler\u00e2ncia a est\u00edmulos prologados e maior preocupa\u00e7\u00e3o com efeitos de liquidez e pre\u00e7os de ativos”, pontuou.<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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